Пошаговая инструкция по выплате дивидендов в 2021 году

Понятие дивидендов и условия выплаты

Наиболее полно понятие дивидендов определяется в ст. НК РФ. Кодекс относит к дивидендам любой доход, получаемый акционером или участником при распределении прибыли.

Однако одного наличия чистой прибыли недостаточно для того, чтобы провести начисление дивидендов. Нужно еще учитывать правила, установленные ст. закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об АО» и ст. закона от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об ООО». Общими для обеих основных организационно-правовых форм являются следующие ограничения:

• должна быть произведена полная оплата уставного капитала;
• чистые активы должны быть больше суммы уставного капитала и резервных фондов, причем это условие должно выполняться и после выплаты дивидендов;
• компания не должна иметь признаков банкротства, как на момент принятия решения о выплате дивидендов, так и после их выплаты.

Кроме общих, имеются еще и «специфические» ограничения, связанные с особенностями конкретных видов хозяйственных обществ.

Для ООО решение о выплате дивидендов не может быть принято, пока не выплачена стоимость доли выбывающего участника.

Учредители АО не могут начинать процедуру выплаты дивидендов, если у акционеров не выкуплены все акции, в отношении которых есть право требования о выкупе.

Также АО должны соблюдать очередность выплаты в зависимости от категории акций – сначала привилегированные, имеющие преимущества, потом «обычные» привилегированные, и затем – обыкновенные.

Кто из российских компаний платит чаще всех

Российские компании увеличили выплаты промежуточных дивидендов в первой половине 2021 года. В лидерах, как по объему выплат, так и по дивидендной доходности, остаются сырьевые компании — металлургические и нефтегазовые. В условиях высоких цен на сырье и ослабления рубля они оказались в привилегированном положении, особенно с учетом завершения большинства инвестиционных программ. Частых выплат не следует ждать от банков, компаний энергетики и девелоперов.

Дмитрий Ладыгин

С мажоритарием за дивидендами

Первое полугодие 2021 года выдалось урожайным в части дивидендных выплат российскими эмитентами. Об этом свидетельствуют данные Национального рейтингового агентства (НРА). Почти три десятка российских компаний выплатили за отчетный период свыше 650 млрд руб. Еще около $670 млн выплатили публичные зарубежные компании с российскими корнями. Участники рынка отмечают позитивный тренд увеличения числа компаний, выплачивающих промежуточные дивиденды,— еще три года назад их не набралось бы и двух десятков. Во многом российские компании берут пример с зарубежных, для которых квартальные выплаты являются нормальной практикой. Как считает руководитель управления рейтингов корпоративного сектора НРА Кирилл Кукушкин, ввиду более жесткого контроля и требований со стороны миноритариев, а также более конкурентной среды «частные компании стремятся выплачивать дивиденды на регулярной основе и увеличивать выплаты, тем самым повышая доходность акционеров и подогревая интерес инвесторов к своим акциям». По словам руководителя управления аналитических исследований УК «Уралсиб» Александра Головцова, для российского рынка закономерно, что «мажоритарные акционеры стремятся увеличивать капитализацию и собственные денежные поступления».

НРА выделяет среди эмитентов, резко увеличивших промежуточные дивидендные выплаты в этом году, компании с госучастием — «Роснефть» (рост более чем в 3,8 раза) и АЛРОСА (полугодовые дивиденды 2021 года превысили выплаты за весь 2021 год). В обоих случаях, как отмечает НРА, в недавнем прошлом в компаниях изменился состав акционеров. Как отмечает Кирилл Кукушкин, на российском рынке очень мало компаний с превалирующей долей государства, выплачивающих промежуточные дивиденды, «поскольку, как и государство, они живут годовыми бюджетами». Вместе с тем, как указывает аналитик «Райффайзен Капитала» София Кирсанова, наличие в составе крупного акционера, заинтересованного в возврате на вложенный капитал (физического лица или государства), «в значительной степени повышает шансы миноритариев стать бенефициарами улучшения дивидендной политики».

Впрочем, как отмечают участники рынка, частота выплат не так важна, как абсолютная величина дивидендов по году и прогноз свободного денежного потока на следующие два-три года. Как отмечает Александр Головцов, для инвестора частота выплат — «приятный фактор, но не приоритетный». Уровень, устойчивость и предсказуемость дивидендов гораздо важнее, считает эксперт. По словам портфельного управляющего «Альфа-Капитала» Дмитрия Михайлова, с точки зрения привлекательности «важно иметь прозрачную и стабильную политику выплат дивидендов, чтобы миноритарные акционеры видели, что их интересы совпадают с интересами мажоритарных акционеров».

Привязан ли непосредственно объем выплат к чистой прибыли или свободному денежному потоку — не так уж и важно для инвестора. Это зависит от особенностей бизнеса эмитента и частных случаев отдельных компаний. По мнению Софии Кирсановой, более здоровый сценарий — это привязка выплат к свободному денежному потоку (FCF) (компании не нужно привлекать долг, чтобы обеспечить обещанные выплаты акционерам, если FCF в каком-то периоде ниже размера чистой прибыли), что снижает вероятность изменения дивидендной политики в будущем. Однако она отмечает и недостаток такого подхода — величина FCF подвержена влиянию множества факторов, ее сложнее прогнозировать, чем чистую прибыль.

Сырьевая зависимость

Наиболее привлекательными с точки зрения дивидендной доходности остаются компании сырьевого сектора, прежде всего металлургические. Двузначную дивидендную доходность по отношению к текущей рыночной цене имеют ценные бумаги НЛМК, ММК, «Норильского никеля», АЛРОСА. «Райффайзен Капитал» добавляет к ним привилегированные акции Сбербанка и «Ростелекома», а также обыкновенные акции МТС. В УК «Уралсиб» считают, что аналогичную доходность по итогам года могут обеспечить и акции МРСК и МРСК Волги. Нефтяные компании (обыкновенные акции ЛУКОЙЛа, «Роснефти», «Газпром нефти», привилегированные акции «Сургутнефтегаза» и «Татнефти») при текущих ценах на нефть могут принести инвесторам 6-9%. Как отмечает Дмитрий Михайлов, дивидендная доходность по российским компаниям находится на максимальном уровне за всю историю наблюдений (с 90-х годов).

По словам заместителя гендиректора УК «Трансфингруп» Равиля Юсипова, «сырьевые компании попали в идеальные условия — высокие цены на сырье и девальвация рубля». По его словам, многие из них «завершили основные программы капитальных вложений и снизили долговую нагрузку». Ранее металлурги называли в качестве основного аргумента для повышения дивидендных выплат отсутствие интересных проектов для вкладывания средств. При этом в условиях санкций мажоритарные акционеры снизили «свои аппетиты на экспансию и готовы выплачивать повышенные дивиденды». Впрочем, как отмечает София Кирсанова, последние комментарии помощника президента Андрея Белоусова о направлении избыточного денежного потока компаний сектора хотя бы частично на социально или экологически важные проекты могут отразиться на уровне дивидендных выплат металлургов.

Впрочем, акционеры не всех компаний выиграли от введенных санкций. И прежде всего UC RUSAL, который прекратил выплаты дивидендов. Между тем, согласно последней редакции дивидендной политики, компания собиралась осуществлять их ежеквартально, что воодушевило инвесторов, наблюдавших позитивные изменения как на рынке алюминия, так и в финансовых результатах компании. В лучшем случае ситуация в отношении этой компании может проясниться ближе к концу года.

До конца года могу выплатить дополнительные дивиденды и ЛУКОЙЛ, и «Газпром нефть», и «Детский мир». Причем в долгосрочной перспективе «Газпром нефть» собирается проводить дивидендные выплаты на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО (в 2021 году — 28%). В случае продажи контрольного пакета «Детский мир» также может перейти на выплату не менее 50% от чистой прибыли согласно своей дивидендной политике.

Не размениваясь на частности

А вот от некоторых категорий эмитентов пока не стоит ждать частой выплаты дивидендов. Прежде всего это касается банков, энергетических компаний, ритейлеров и девелоперов. Как отмечает София Кирсанова, Сбербанк и ВТБ платят дивиденды один раз в год и, судя по комментариям менеджмента, не видят необходимости переходить на более частые выплаты. По словам Александра Головцова, банкам сейчас важно «выполнять целевые ориентиры по достаточности капитала, которую надежнее рассчитывать по годовой отчетности». Однако, по его мнению, с течением времени, «когда желаемый запас по капиталу будет набран, они тоже могут приближаться к международной практике квартальных выплат».

Энергетики и ритейлеры очень зависят от инфляции. Как отмечает господин Юсипов, так как инфляция была низкой — у одних не росли тарифы, у других не рос средний чек,— у обоих секторов нет растущего рынка в валовом выражении. Кроме того, компании энергетики также еще нуждаются в финансировании программ капитального строительства. София Кирсанова отмечает, что часть девелоперских , группа ПИК) начали внедрять практику промежуточных платежей, однако неясно, что стало основным драйвером для этого — «либо стремление к общемировым стандартам, либо желание сгладить денежный поток в течение года, который и так не имеет стабильной динамики в силу особенностей бизнеса». Причем, как отмечает господин Юсипов, девелоперы — наименее привлекательная отрасль для тех, кто ищет дивидендные истории. По его оценке, у сектора «есть признаки затоваривания рынка, падение платежеспособности населения, рост стоимости денег, реформа продаж жилой недвижности по ДДУ и т. д.». Дмитрий Михайлов не ждет экстраординарного роста прибыли по компаниям этих секторов и в следующем году, учитывая вялое восстановление внутреннего спроса.

К сожалению, не все компании смогли выдержать взятые на себя обязательства. В 2021 году Московская биржа перешла на выплату полугодовых дивидендов. Сбалансированная структура доходов биржи позволяла ей зарабатывать в различных состояниях фондового рынка. Однако в этом году она не стала выплачивать дивиденды по итогам первого полугодия. Такое решение было связано с повышенной волатильностью на рынках. «В этой ситуации всегда происходит более активное использование центрального контрагента как наиболее надежного контрагента на рынке, а это оказывает некоторое давление на его капитал. Соответственно, мы пока решили посмотреть за развитием событий, подержать средства в капитале»,— говорит глава биржи Александр Афанасьев. Как отмечают в НРА, не выплачивать дивиденды по итогам первого полугодия 2021 года может и «Транснефть». По крайней мере, срок, в который компания определилась с первыми в своей истории полугодовыми дивидендами в 2017 году, уже давно превышен.

Как российские компании платили дивиденды по итогам первого полугодия 2021 года

Прочерк — показатель отсутствует или корректный расчет невозможен.

По данным НРА, отчетности компаний.

Как платили промежуточные дивиденды в первом полугодии российские компании в России

Источник: НРА.

Как платили промежуточные дивиденды в первом полугодии компании с российским капиталом за рубежом

Источник: НРА.

Расчет дивидендов

Расчет дивидендов в АО производится в несколько этапов.

В первую очередь определяется общая сумма, которую общество может направить на выплату, с учетом условий, перечисленных в предыдущем разделе, и рекомендаций Совета директоров.

Сначала определяется сумма, подлежащая выплате по привилегированным акциям. По ним выплачивается фиксированный дивиденд – это сумма, прописанная в уставе компании для каждого типа таких акций. Это может быть процент от номинала акции или твердая денежная сумма:

• Дп = Кп1 х Дп1 + Кп2 х Дп2 + … + Кпi х Дпi, где Кп1 … Кпi — количество привилегированных акций каждого типа
• Дп1 … Дпi — сумма дивидендов, приходящаяся на каждый тип акции

Далее оставшаяся часть выделенных средств распределяется между владельцами обыкновенных акций. Как рассчитать дивиденды, приходящиеся на 1 обыкновенную акцию, видно из формулы:

• До = (Д – Дп) / Ко, где Д — общая сумма, направленная обществом на выплату дивидендов
• Ко — количество обыкновенных акций

В ООО все гораздо проще. Как рассчитываются дивиденды в данном случае – зависит только от распределения долей между участниками. Как посчитать дивиденды, приходящиеся на каждого учредителя, показывает формула:

• Дi = Д х ДЛi, где Д — общая сумма распределяемой прибыли
• ДЛi — доля участника в уставном капитале общества

Рассмотрим пример расчета дивидендов для АО.

Уставный капитал общества составляет 1 млн. руб. и разделен на 1000 акций номиналом 1 тыс. руб. Из них 200 шт. являются привилегированными, а 800 шт. – обыкновенными. По итогам года был принято решение о выплате дивидендов в сумме 120 тыс.руб. Согласно устава, на каждую привилегированную акцию должны быть выплачены дивиденды в размере 20% номинала.

Выплаты по привилегированным акциям составят:

• Дп = 200 шт. х (20% х 1000 руб.) = 200 шт. х 200 руб. = 40 000 руб.

Сумма выплаты по одной обыкновенной акции:

• До = (120 т.р. – 40 т.р.) / 800 шт. = 80 т.р. / 800 шт. = 100 руб.

Ставка дивиденда – это отношение годовой выплаты к номиналу (или текущей рыночной цене) акции. В данном случае для привилегированных акций она составит 20%, а для обыкновенных – 10%.

Промежуточные дивиденды в бухгалтерской отчетности

Баланс

Для отражения сумм нераспределенной прибыли (кредитовое сальдо счета 84) в разделе III «Капитал и резервы» пассива баланса отведена строка № 1370. В ней на конец года фиксируется общая сумма прибыли (и за отчетный год, и за прошлые периоды), начиная с момента существования компании. В этой строке нераспределенная прибыль будет отражена за минусом начисленных, но не выплаченных дивидендов за отчетный год.

Дивиденды отражаются в балансе лишь в том случае, когда они начислялись и выплачивались в течение года, то есть являлись промежуточными дивидендами. Суммированный итог всех промежуточных дивидендов, выплаченных в отчетном году, за который подготавливается отчетность, записывают там же (в разделе III «Капитал и резервы») в отдельной пронумерованной строке, заключая в круглые скобки. Обычно ей присваивают следующий порядковый номер (например, 1371, 1372).

Дивиденды, объявленные по итогам года, как правило, озвучиваются после утверждения финансовой отчетности. Следовательно, этот факт становятся событием после отчетной даты, а значит, такие дивиденды в балансе показывать нельзя.

Следуя рекомендациям ПБУ 7/98 «События после отчетной даты», компании, объявившие годовые дивиденды по итогам работы, в отрезке времени между отчетной датой и датой утверждения отчетных форм за год, раскрывают в пояснительной записке к бухгалтерскому балансу информацию о начисленных дивидендах.

Отчет о финансовых результатах

Напоминаем, что источником дивидендов является чистая прибыль. Информация о ее наличии и сумме на отчетную дату содержится в строке 2400 отчета № 2.

Начисление и выплата дивидендов в этой форме не отражаются, поскольку этот отчет создан для информирования пользователя о суммах и источниках формирования прибылей и убытков. Дивиденды не образуют прибыль (они из нее выплачиваются), тем более не относятся к расходам.

Являясь категорией, относящейся к уменьшению капитала, дивиденды отражаются в отчете об изменении капитала, а их выплата фиксируется в отчете о движении денежных средств уже по факту произведенной выплаты.

Подведем итоги. В финансовой отчетности суммы дивидендов отражаются следующим образом.

Если они начислены, но не выплачены, то:

— в бухгалтерском балансе уменьшают сумму прибыли, отраженную в строке 1370 «Нераспределенная прибыль»;

— в отчете об изменении капитала в строке 3327 «Уменьшение капитала — дивиденды» (при его составлении компанией).

В периоде выплаты:

— в отчете о движении денежных средств по строке 4322 «Платежи на уплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников)».

Порядок и сроки выплаты дивидендов

Дивиденды в 2021 году выплачиваются на основании решения общего собрания акционеров (участников).

Многие владельцы бизнеса интересуются, можно ли выплачивать дивиденды частями. Законодательство позволяет делать это раз в квартал, полугодие или год. Т.к. чистая прибыль окончательно определяется только по итогам года, то квартальные и полугодовые выплаты это – промежуточные дивиденды.

Дата выплаты дивидендов привязана к дате решения общего собрания. Для акционерного общества сначала определяется день «отсечки», т.е. дата на которую фиксируется список лиц, имеющих право на их получение. Отсечка по дивидендам 2021 г. должна быть установлена не ранее, чем через 10 и не позднее, чем через 20 дней после принятия решения о выплате (п. 5 ст. 42 закона № 208-ФЗ). Фактическая выплата дивидендов должна быть произведена в течение 10 дней с даты «отсечки» – номинальным держателям и доверительным управляющим, и в течение 25 дней – всем остальным акционерам.

Для ООО срок выплаты дивидендов не должен превышать 60 дней с даты принятия решения (п. 3 ст. 28 закона № 14-ФЗ). В уставе или протоколе собрания участников может быть предусмотрен более короткий срок. Если же он не указан, то «по умолчанию» дивиденды нужно выдать в 60-дневный срок, установленный законом.

Способ выплаты дивидендов не зависит от формы юридического лица. Это может быть выдача денежных средства (как наличным, так и безналичным путем) либо передача имущества.

При выплате дивидендов предприятие выполняет функции налогового агента по налогу на прибыль или по НДФЛ в зависимости от категории получателя доходов.

Для физических лиц используется ставка НДФЛ 13% для резидентов (в справке 2-НДФЛ код дохода дивиденды – 1010) и 15% для нерезидентов (ст. 224 НК РФ). Такие же ставки (13% и 15%), зависящие от статуса резидента, применяются по налогу на прибыль для юридических лиц (п. 3 ст. 284 НК РФ).

Если организация – получатель дивидендов владеет в течение года и более долей свыше 50% в уставном капитале плательщика, то применяется льготная ставка 0%.

Расчет налогов в данном случае производится с учетом того, является ли компания-плательщик в свою очередь получателем дивидендов. При этом для налога на дивиденды формула расчета выглядит следующим образом:

• Н = К х Сн х (Д1 – Д2) К – доля дивидендов, приходящихся на конкретного получателя;
• Сн — налоговая ставка по дивидендам
• Д1 – общая сумма дивидендов
• Д2 — дивиденды, полученные организацией в прошедшем или предыдущих периодах и не использованные ранее для расчета налогов.

Приведенная формула не применяется для выплат в пользу нерезидентов. Для них налог рассчитывается на основании общей суммы дивидендов, выплачиваемых компанией (п. 6 ст. 275НК РФ)

Понятие

Дивиденды – это часть прибыли компании, которой она готова поделиться с владельцем акций за то, что тот когда-то купил ее ценные бумаги. Выплаты акционерам могут быть деньгами, имуществом или другими ценными бумагами. Главный источник – чистая прибыль, т. е. прибыль за вычетом налогов.

Чаще всего их выплачивают деньгами. Но и другие способы иногда используют. Например, в 2021 году совет директоров АО “Племзавод им. В. И. Чапаева” предложил выплатить дивиденды продукцией: 400 кг зерна, 10 кг сахара и 10 кг растительного масла на одну бумагу.

Выплаты по обыкновенным и привилегированным акциям могут быть одинаковыми, могут и отличаться. Например, “Башнефть” по итогам 2018 года выплатила 158,95 руб. на все категории. А “Мечел” по привилегированным ценным бумагам перечислил акционерам 18,21 руб., по обыкновенным – 0 руб.

Дивиденды начисляются и выплачиваются по результатам:

• 1-го квартала,
• 6 месяцев,
• 9 месяцев,
• отчетного года.

Это право компании по закону об акционерных обществах, но не обязанность. Поэтому какие-то компании выплачивают раз в год, какие-то – ежеквартально. Кто-то делает это только по привилегированным бумагам, а кто-то не платит акционерам совсем.

Например, за 2021 год можно привести такие примеры:

Мнение фискальных органов

Налоговые органы на протяжении нескольких лет придерживаются позиции о том, что в данном случае происходит переход права собственности на имущество, а значит — возникает реализация и, как следствие, обязанность начислить НДС и налог на прибыль (налог по УСН) (письмо Минфина от 17.12.2009 г. № 03-11-09/405, письмо ФНС РФ от 15.05.2014г № ГД-4-3/[email protected]).

Свежие письма Минфина РФ от 25.08.2017г № 03-03-06/1/54596 и от 07.02.2018г № 03-05-05-01/7294 подтверждают эту позицию.

Давая такие разъяснения, Минфин РФ, вероятно, руководствуется следующей логикой: если бы организация при наличии у нее ненужного имущества захотела бы выплатить дивиденды денежными средствами, ей бы пришлось сначала продать это имущество, заплатить налоги и уже потом осуществить распределение прибыли своим участникам.

Но смеем вас успокоить: судебная практика по этому вопросу сформировалась вразрез позиции Минфина и ФНС РФ.